Market Hack

メアリー・ミーカーがクライナー・パーキンスと決別

メアリー・ミーカークライナー・パーキンスから独立します。

彼女は元々ドットコム・バブルの頃、モルガン・スタンレーでドットコム株のアナリストをしていました。その当時から彼女のチームが作成するレポート「インターネット・トレンズ」は投資関係者の必読レポートでした。

その後、彼女はアメリカで最も知名度の高いベンチャー・キャピタルのひとつ、クライナー・パーキンスに移籍し、そこでレート・ステージの企業への投資を行ってきました。今回は彼女とともにレート・ステージの投資チームが独立するというわけです。ついでに顧客もミーカーについてゆくためクライナー・パーキンスを去ると伝えられています。

しかしクライナー・パーキンスはもともとアーリー・ステージのスタートアップへの投資で名前を成したVCであり、メアリー・ミーカーの離反でそのコア・フランチャイズが揺るぐとは考えにくいです。

ある意味、クライナーはオリジナルのルーツに戻ると言う風にも言えると思います。そもそもクライナーの名声はジェネンテック、ネットスケープ、グーグル、アマゾンなどの企業に投資したことから確立されたものであり、メアリー・ミーカーのチームがクライナーのブランドネームにどれだけ貢献したかは疑問です。


アドビ・システムズ 第3四半期(8月期)決算発表 EPS、売上高、ガイダンスすべてOK

アドビ・システムズ(ティッカーシンボル:ADBE)の第3四半期(8月期)決算はEPSが予想$1.69に対し$1.73、売上高が予想22.5億ドルに対し22.9億ドル、売上高成長率は前年同期比+24.4%でした。

デジタル・メディア・アニュアライズド・リカーリング・レベニュー(ARR)は前期比+3.39億ドルの64億ドルでした。

営業利益は+32%、純利益はノンGAAPベースで+57%でした。営業キャッシュフローは9.55億ドル、ディファード・レベニューは前年同期比+23%の27.1億ドルでした。

第4四半期のEPSは予想$1.86に対し$1.87が、売上高は予想24.1億ドルに対し24.2億ドルが、ARRは+3.85億ドルが提示されました。


ADBE

トルコ中銀、ガッツで政策金利を24%へ トルコリラ防戦へ

今日、トルコ中銀が政策金利を24%に引き上げました。これはコンセンサス(22%)よりも大きな引上げです。

現在、トルコのインフレ率は18%ですので政策金利を24%に引き上げれば6%の「差」が生じます。

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これは現在の放埓な金利政策が始まる前のトルコの政策金利の設定(破線部分)に戻ったことを意味します。

市場はこれを歓迎すると思います。


トルコリラ緊急セミナーで答えきれなかった質問への回答

先日、マネーパートナーズ主催でトルコリラ緊急セミナーを開催しました。その際、時間の都合で答えきれなかった質問に回答しておきます。

Q:リラの切り下げやデフォルトの可能性はないですか?
A:トルコリラはドルにペッグされておらず、自由に変動していますので「切り下げ」はありません。トルコの民間企業がデフォルトするリスクはあります。

Q:トルコ円を損切りしたほうがよいのでしょうか?
A:政策金利会合次第だと思います。

Q:政策金利変更の場合の大まかな動きが気になります。
A:政策金利が22%以上に引き上げられればトルコリラは買われると思います。その場合でも、これから一本調子にトルコリラが上昇するシナリオは描きにくいです。

Q:トルコがぐぐっと上がる瞬間は来るでしょうか?
A:トルコの輸出セクターはそれなりにしっかりしていると思います。観光資源も十分です。国のレベルでの債務はそれほど大きくありません。だから民間セクターの借金の借り換えさえ乗り切ればトルコリラが出直るシナリオもあると思います。その場合でも中央銀行の独立性を脅かすことをエルドアン政権がやらないということが大前提になりますが。

Q:エルドアンがソブリンウェルスファンドの会長になったことは?
A:憂慮すべき展開です。

Q:民間企業は不足している1200億ドルは返済できるのでしょうか?
A:かなり厳しいと思います。

Q:トルコの民間企業が気になってきました。トルコの企業の四季報などは調べることはできるのでしょうか?
A:トルコの「四季報」のようなものは、私は知りません。各企業のウェブサイトなどを頼りにするしかないですね。

Q:アメリカとの外交問題(牧師の解放等)がこじれた場合、為替影響はどうみるべきでしょうか?
A:既に関係は悪いです。とうぶん解決しそうにありません。

Q:トルコリラ円が南アランドの水準まで下落すると思われますか?
A:南アが抱えている問題はトルコとはかなり異なります。ただ市場参加者はそういうニュアンスを気にせず、新興国通貨なら全部売りたいと感じているかも。

Q:民間銀行のリラ建の負債はわかりますか?
A:1850億ドルですね。そのうち約1000億ドルは短期(返済期限が1年以内)の負債だと思います。

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Q:エルドアンと軍の関係は?
A:険悪です。トルコの陸軍は世俗主義でケマル・アタチュルクの伝統を継承する高潔な存在です。2016年のクーデター失敗後、大きな粛清がありました。

Q:エルドアン大統領の任期はいつまででしょうか?ほかの人がやればもっとマシになりそうな気がしますが。
A:向こう10年間大統領をやることができます。その気になれば「生涯大統領」にもなれると思います。


アップル新製品発表会で何が出る?

アップル(ティッカーシンボル:AAPL)が今夜(NY時間9月12日午後1時)新製品発表会を開催します。

今回はiPhone、iPad、Macbook Air、Mac Mini、Apple Watchの新製品が出ると予想されています。

iPhoneは5.8インチのiPhone Xがリフレッシュされると思います。名称はiPhone XS(799ドル)になる模様。さらに6.8インチのiPhone X Max(999ドル)がお披露目されるらしいです。これらの機種はよりパワフルなプロセッサを搭載しOLEDディスプレイになる見込みです。

これらとは別に6.1インチLCDディスプレイを搭載した廉価版iPhone(699ドル)が出る模様。

すべての新製品にはFace IDが採用されるそうです。

第3世代のiPadは大きなスクリーンサイズを採用し、ホームボタンを省き、Face IDを採用すると見られています。

Apple Watch Series 4 はより大きなスクリーンと高解像度ディスプレイを搭載する見込みです。


AAPL


【お知らせ】
広瀬隆雄のnoteもよろしく。

お問い合わせはhiroset@contextualinvest.comまで。

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