いまギリシャ株の話をするとひんしゅくを買うかもしれないけど、（そろそろいいんじゃないかな）と考えている銘柄がひとつあります。それはコカコーラ・ヘレニック・ボトリング（ティッカー：CCH）です。

同社はコカコーラのコーラやウォーター類を販売している会社で欧州、ナイジェリアなどを中心に２８カ国で事業展開しています。

コカコーラのボトラーとしては世界第２位（売上ベース。第一位は米国のコカコーラ・エンタープライゼズです。）

年間売上規模は約９１億ドルで、これは同じコカコーラのボトラーであるメキシコのコカコーラ・フェムサ（KOF）より大きいですが、逆に時価総額ではCCHの方が小さくなっています。

株主構成としてはコカコーラが２３％、カーテス・ホールディングが３０％、一般株主が４７％となっています。

CCHは成熟国、中進国、新興国の３種類のマーケットで事業展開しています。

【成熟国：売上の４５％】
オーストリア、キプロス、ギリシャ、イタリア、北アイルランド、アイルランド、スイス

【中進国：同１７％】
クロアチア、チェコ、エストニア、ハンガリー、ラトビア、リトアニア、ポーランド、スロバキア、スロベニア

【新興国：同３８％】
アルメニア、ベラルーシ、ボスニア・ヘルツェゴビナ、ブルガリア、ナイジェリア、ロシア、セルビア、ウクライナ等

国別の出荷ボリュームは以下の通りです。
CCH1


２００４年から２００９年までの出荷ボリューム成長率は年率８％、EBITDA成長率は年率７％、ROICは２００９年で１０．４％です。

同社は経営の効率化につとめており、いちケース当たりの販売管理費は漸減しています。またキャッシュフローは安定的に増加しています。

本社がギリシャにあるという理由だけで売られていますが、ギリシャが総売上高に占める割合は８％に過ぎません。

その半面、ポーランドやナイジェリアなどの有望なマーケットへは確り喰い込んでいます。
CCH2