第２四半期の決算シーズンも折り返し地点に来ました。

これまでのところ米国企業の決算は好調です。
７月２７日までに発表された決算でＥＰＳが事前のコンセンサス予想を上回った比率は７１．１％でした。これは過去の実績を上回る成績です。（今期は緑で示しました）
positive surprise

前回、ポジティブ・サプライズ（＝コンセンサスを上回る決算）比率が急伸したとき（青い矢印）は決算シーズン中のＳ＆Ｐ５００指数も大きく上昇しました。それを示したのが下のグラフです。（２００９年第２四半期の決算シーズン中、つまり赤のバーが＋１５％となっていることに注目）
Market during earnings season

この後は決算シーズンがはじまる前（水色）に株価が先回りして高くなるケースが３回続きました。そして実際に良い決算が現実のものとなると「理想買い、現実売り」で下げるというパターンに変化して行ったのです。（２００９年４Ｑ、２０１０年１Ｑ）

一番上のグラフに戻ると２００９年第２四半期から２００９年第４四半期まで連続して６８％という高水準のポジティブ・サプライズ比率を見た後、２０１０年の第１四半期の決算ではポジティブ・サプライズ比率が６５％に落ち込んでいます。そのせいもあって今回の第２四半期の決算発表に先立って市場の期待は低かった（＝つまり株価は下がった）のです。

今回の決算シーズンがこれまでのところ７１．１％のポジティブ・サプライズ比率を維持しているということは事前のコンセンサス予想が余り下がらなかったことを考えると一層素晴らしい数字だと言えます。今回の決算に先立ってコンセンサス予想が下がったのはゴールドマン・サックス、シティグループなど金融機関が主で、他の企業は下のグラフのように逆に決算シーズン前にコンセンサスが上がるところも多かったです。
EPS

今回の決算シーズンに入ってからのＳ＆Ｐ５００の上昇幅は＋２．４％です。