投資戦略

７月２７日に中国人民銀行が第２四半期の経済分析レポートを発表しました。
その中で中国のインフレ見通しに関し、楽観的な見方が示されています。
下のグラフは中国人民銀行のインフレ先行指数（ピンク色）ですが、ここへきて明らかに下向きになっています。


（出典：中国人民銀行）
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第２四半期の決算シーズンも折り返し地点に来ました。

これまでのところ米国企業の決算は好調です。
７月２７日までに発表された決算でＥＰＳが事前のコンセンサス予想を上回った比率は７１．１％でした。これは過去の実績を上回る成績です。（今期は緑で示しました）


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ゴールドの価格が崩れています。下はアメリカで最も人気のある金ＥＴＦ、SPDR Gold Trust Shares（ティッカー：ＧＬＤ）のチャートです。（ＮＹ２７日ザラバ・ベース）


（出典：ストックチャーツ）
なぜここへきて金価格が崩れているのでしょうか？
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先頃人民銀行が「人民元の変動を容認する」と発言したため人民元預金が注目を集めています。

しかし「人民元は昔の円と同じで当然趨勢的に高くなるから、今からやっておけば間違いは無い」という発想は極めて短絡的だと思います。

ハッキリ言って近く人民元が大きく上昇する可能性は低いと言わざるを得ません。

その一方で「変動が容認された」後での人民元も引き続きドルと密接にリンクしていますから、円高ドル安になればあなたの人民元預金もどんどん目減りします。

思うに高度成長期を知っている古い世代の人々は１９７０年代初頭に円が一気に３６０円から３０８円になったようなドラスチックな動きをどうしても期待してしまうのでしょう。


（出典：ウィキペディア）

しかし当時と現在では世界経済の置かれている環境が全く異なります。当時はアメリカも景気が良かったので日本が為替レートの調整を行っても即座に輸出が壊滅的打撃を受ける可能性は低かったです。


（出典：セントルイスＦＲＢ）
しかし今はアメリカや欧州の景気見通しは不透明ですから（暫くの間は様子を見たい）と思慮深い政府高官なら当然考えるはずです。
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海運業に特化したＩＲ会社、キャピタルリンクが先週の木曜日に投資家のためにウェビナーを開催しました。このセミナーでは最近のＢＤＩ（バルチック・ドライ指数）の低迷、ならびに需給関係や今後の見通しなどについてドライバルク市場の大手企業の経営陣が集結し、パネル・ディスカッションを行いました。出演したのは：

バビス・マザラキス、ＣＯＯ　エクセル・マリタイム
マイケル・ボドウログロー、ＣＥＯ　パラゴン・シッピング
アキス・ツイリガキス、ＣＥＯ　スター・バルク・キャリアーズ
ジョセフ・ロイス、ＣＥＯ　ＴＢＳ
マイケル・ウェバー、アナリスト　ウエルズファーゴ証券

です。以下はそのパネル・ディスカッションを聞き取ったメモです：
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