2日間に渡って開催された連邦公開市場委員会(FOMC)が終わり、連邦準備制度理事会(FRB)はかねてからほのめかしていた通り、オペレーション・ツイストを実施すると発表しました。

オペレーション・ツイストとは短期の債券を売り、長期の債券を購入することでFRBの保有する債券の平均デュレーション(償還までの期間)を延ばすことを指します。

今回のポートフォリオの入れ替えでは4,000億ドル相当の短期の債券が償還などでキャッシュ化された分を長期債に乗り換えるという作業をします。従って全体としてFRBが保有する債券の在庫総額は変わらないわけです。

このようにFRBのバランスシート自体は拡大しないため、議会に対しては「これは追加金融緩和策ではない」と弁明することができます。

さて、このオペレーションが市場に与える影響ですが、長期債にはFRBからのBid(=買い注文)が入るため、価格は崩れにくいです。
続きを読む