公的部門負債ＧＤＰ比


この週末、カナダでＧ７が開かれています。
昨夜の「炉端会議」では主にギリシャのソブリン危機の問題が討議されたそうです。

僕の考えではＥＵないしはＩＭＦが早い段階でギリシャ救済に乗り出す公算は高いと思います。

理由その１：　先週、欧州委員会は安定成長協定（Stability & Growth Pact）に基づきギリシャの安定化プログラムを承認したにも関わらず、市場はこれを好感しなかったこと

この「口先介入」でギリシャを盛り立てることが出来なかったということは市場がギリシャの自己統治能力を信じていないということは明白であり、またＥＵのクレディビリティ（信頼）も揺らぎ始めていると思います。そのような危ない兆候が見られた場合は、機先を制して断固たる措置を取った方が後々問題が雪だるま化しないためにも好ましいと思うのです。

理由その２：　ギリシャなら何とか救えるけど、「大きすぎて、救えない（too big to fail）」国は幾らでも控えていること
上のグラフを見てもわかるように長年、溜め込んだ国家の負債という点では今問題化しているギリシャやスペインは特別ユニークというわけではありません。もっと醜悪な国は幾らでもあるのです。ということは今はギリシャが火だるまになっているけど、各国の財務大臣は「いつ投機筋の矛先がわが国に向けられるか、安心して夜も寝られない」とビビっている筈なのです。

実際、比較的内容が良いと思われているフランスのＣＤＳ（デフォルト保険）価格は異変を示しています。

（投機筋を調子付かせると、面倒なことになるな）

そういう一種運命共同体みたいな連帯感が働いているはずです。続きを読む